核心观点:

    公司的增长前景判断

    作为影视新贵公司整体处于成长前期,目前“内容+渠道+衍生”影视文化全产业链跨国企业战略布局确定,各条线准备就绪、即将进入加速发展通道,公司估值低于行业均值,我们认为目前是加仓布局最佳阶段。

    国际化战略一触即发

    区别于竞争对手,国际化业务更为全面,目前已经和包括韩国、美国、印度、德国等在内的国家和地区接触并进一步确定合作方案;收购韩国Juna51%股权事项进展顺利,在韩国“落地扎根”后,国际化战略在落实上将更近一步。

    “外延+内生”双重动力助推业务加速发展

    内部业务补充资金做好做实同时,公司将开启影视上下游全产业链上的并购,通过并购进一步完善“内容+渠道+衍生”战略机构,横向上涉足动漫、电影、游戏、电视栏目、电视剧等泛娱乐业态,纵向上打通从IP到后期到发行产业链条,在协同中逐步壮大。

    明星IP云集,黑马作品可期

    即将并表的盟将威明星IP云集,吴秀波、汤唯主演的电影《北京遇上西雅图2》预计5月份开机、全智贤主演的电影《来自星星的你》预计暑期上映。

    行业估值的判断与评级说明

    我们预计公司2015-2017年净利润1.43/1.67/2.92亿,对应PE87/74/42.