差异化竞争策略赢得化妆品市场一席之地，集中力量于功能性产品细分市场，很大程度上避开了宝洁、联合利华等大企业的正面竞争。

    品牌和销售渠道的建立奠定了公司发展的基础，“东方草本＋现代尖端科技”的产品发展策略着眼于未来。

    与国内同类公司相比，公司产品毛利率较高，发展速度较快。

    进口化妆品关税的降低，公司面临更艰巨的市场竞争。

    对公司目前状况我们给予动态PE15-17倍。如果未来公司在保持一定的毛利率下，主营收入和净利润增长迅速，说明公司步入良性高速成长期，可以调高公司的动态市盈率为20倍以上；反之则下调公司市盈率标准。预计公司05年每股收益为0.5元，所以公司送股方案实施后，公司定位8元左右比较合理。

    投资建议：目前公司股价已经反映了部分股改预期，给予“观望”评级。