投资要点

    　　近日，长春高新发布了2022 年三季报。报告期内，公司实现营业收入96.46亿元，同比增长17.09%；实现归母净利润34.65 亿元，同比增长10.09%；实现扣非归母净利润34.3 亿元，同比增长8.56%；实现经营现金流净额15.99 亿元，同比下降7.69%。

    　　盈利预测与评级：金赛药业在生长激素渗透率持续提升，长效生长激素、重组促卵泡素等品种逐步放量驱动下有望实现稳健增长。百克生物鼻喷流感疫苗增长潜力大，此外公司还有多款重磅产品在研，形成良好产品梯度，其中带状疱疹疫苗有望成为同类首个国产疫苗，值得关注。华康药业及高新地产预计将带来稳定业绩贡献。我们调整了盈利预测，预计2022-2024年EPS 分别为11.25 元、13.70 元、16.45 元，对应10 月27 日收盘价 PE 分别为15.8、13.0、10.8 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：核心品种销售不及预期，核心品种集采降价风险，政策变动风险，竞争格局加剧，研发管线进展不及预期等