投资要点

    　　近日，长春高新发布了2022 年中报。报告期内，公司实现营业收入58.31亿元，同比增长17.50%；实现归母净利润21.2 亿元，同比增长10.21%；实现扣非归母净利润20.99 亿元，同比增长9.20%；实现经营现金流净额9.12 亿元，同比下降30.13%。

    　　盈利预测与评级：金赛药业在生长激素渗透率持续提升，长效生长激素、重组促卵泡素等品种逐步放量驱动下有望实现稳健增长。百克生物鼻喷流感疫苗增长潜力大，此外公司还有多款重磅产品在研，形成良好产品梯度，其中带状疱疹疫苗有望成为同类首个国产疫苗，值得关注。华康药业及高新地产预计将带来稳定业绩贡献。我们调整了盈利预测，预计2022-2024年EPS 分别为11.58 元、14.31 元、17.20 元，对应8 月26 日收盘价 PE 分别为15.3、12.4、10.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：核心品种销售不及预期，核心品种集采降价风险，政策变动风险，竞争格局加剧，研发管线进展不及预期等