事件

    　　11 月23 日，公司发布回购公司股份方案、持股5%以上股东及部分董事,监事,高级管理人员增持公司股份计划的实施进展、董事,高级管理人员股票激励基金管理办法等系列公告。

    　　经营分析

    　　拟使用6 亿元进行公司股份回购，全部用于后期实施公司及子公司核心团队股权激励。公司拟用于回购的资金总额为6 亿元，回购价格不超过400 元/股。按本次拟用于回购的资金总额及回购价格上限测算，预计回购股份数量约为150 万股，约占公司总股本的比例为0.37%。回购股份实施期限不超过12 个月。我们认为本次回购方案彰显了管理层对公司内在价值的坚定信心，同时本次回购股份用于股权激励，将进一步完善公司的长效激励机制，调动各个团队的积极性，保障公司未来的高速发展。

    　　金磊先生增持公司股份，彰显未来发展信心。11 月23 日，公司核心子公司金赛药业董事长金磊先生增持公司股份91,300 股，交易均价为291.03 元/股，交易总额为2657 万。金磊先生将严格遵守有关法律法规的规定，在增持后六个月内不减持所持有的公司股份，也显示了金磊先生对公司长期价值的认可及对公司未来发展的信心。

    　　金赛药业强劲增长，百克生物潜力巨大。2021 年前三季度，公司整体经营稳健。金赛药业持续表现出高速的业绩成长性。前三季度，金赛药业实现收入61.61 亿元，同比增长45%，实现净利润30.42 亿元，同比增长53%，全年高速增长可期。根据百克生物投资者交流公告，公司重磅在研品种带状疱疹减毒活疫苗希望在第四季度申报注册。随着产品线的进一步丰富，公司中长期的成长潜力值得期待。

    　　盈利调整与投资建议

    　　我们维持盈利预期，预计公司2021-2023 年实现归母净利润41.81 、54.99、70.13 亿元，分别同比增长37%、32%、28%。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　金赛药业业绩承诺风险；生长激素竞争加剧风险；医保降价和控费风险；疫苗销售不及预期；限售股解禁风险；研发进展不达预期。