2012年，公司实现营业收入31.14亿元，同比下降13.78%；营业利润亏损1.51亿元（上年同期为1.13亿元）；归属母公司所有者净利润亏损1.81亿元（上年同期为4540.53万元）；基本每股收益-0.1400元。

    2013年一季度，公司实现营业收入6.21亿元，同比下降12.38%；营业利润亏损6850.85万元，与上年同期相比亏损增加5819.05万元；归属母公司所有者净利润亏损6047.2万元，与上年同期相比亏损增加4539.78万元；基本每股收益-0.0500元。

    2012年为公司成立以来最困难一年。公司主要从事塑料PET饮料瓶、瓶胚系列，PVC、OPP标签等产品的生产和销售以及饮料代灌装业务。2012年以来，国内经济不确定性加大，公司下游饮料行业在经历多年快速发展之后本年进入了暂时性低谷，加之气温较低、含氯、含致癌物传闻等行业不利因素影响，市场需求持续疲软。全年，公司饮料（包装+代工）业务整体产销量下滑幅度均接近7%，营收下滑16%，毛利率下滑4.8个百分点。PET原料销售业务实现营收及毛利率双升，但目前收入占比较小。费用方面，整体控制较好，全年期间费用率仅因为收入下滑而有所上升。最终因综合毛利率低于费用率2.6个百分点，导致全年营业利润亏损。

    一季度营收、毛利率继续下滑。2013年一季度，在行业整体需求并未企稳的大背景下，公司营业收入继续同比下滑12%，自2011年四季度以来已连续六个季度同比负增长。毛利率方面，本期综合毛利率为10.5%，同比下滑4.5个百分点，较2012全年毛利率下滑3.7个百分点。而业务整合以及人员优化带来管理费用上升42%，最终期间费用率为21%，高出毛利率10.5个百分点，主营延续亏损。

    二季度尚难改观。结合当前饮料市场运行状况和公司业务特点，预计二季度公司营收有望在饮料夏季需求提升的带动下有所回暖，但实现同比上升仍有难度。而毛利率与费用率的倒挂格局可能持续，公司主营仍存在较大的亏损的可能。

    盈利预测与投资评级。考虑到公司当前主营业务的持续亏损状况以及下游市场格局的不确定性，暂不给予盈利预测。维持“中性”的投资评级。

    风险提示。1）对大客户依赖及客户自我配套的风险；2）主要原材料价格波动风险；3）下游企业并购影响竞争格局的风险。