目前国内PET 瓶主要应用于软饮料包装，我国软饮料总产量连续多年保持了快速增长的势头，特别是近年来，国内软饮料市场平均每年保持着15-20%的增速，为PET 瓶的发展带来良好的发展空间。另外啤酒等硬饮料市场的开拓将会为PET 包装市场带来较大的惊喜。

    公司目前已经成为国内制瓶企业龙头，其生产的PET 瓶主要服务于可口可乐和百事可乐以及统一企业等大客户，占可口可乐国内采购量的50%、百事可乐国内采购量的20-30%、统一国内采购量的20-30%。公司在全国各地中心城市以及海外市场建立生产和销售网络，降低产品成本，更好为目标客户服务，主业跟随客户稳定增长。

    公司饮料包装制品的毛利率近几年比较稳定，公司原料来源中约3 成外购，其余主要属于来料加工性质，与两乐公司在认可的原料价格基础上计算，2009 年上半年主要原材料PET 切片价格同比下降30%使得公司毛利率出现显著上升，饮料包装制品毛利率为17.04%，同比增加1.16 个百分点。公司新增加的饮料加工业务以饮料包装生产基地为依托，为客户提供一条龙服务，这块业务毛利率也是稳步上升。

    我们预测珠海中富09-11 年的EPS 分别为：0.28、0.30、0.34 元。由于公司控股股东本身是外资私募，当时收购成本为每股8.27 元，在未来条件成熟时肯定会转让股权，因此我们认为公司未来将会加强管理和经营并促使业绩持续提升，我们按照25 倍PE 得到股票的合理价格为7 元，并给予公司“推荐”的投资评级。