事件：公司发布公告，董事会审议通过1000 万片数控刀片扩产规划，并建设年产100 亿米高强度细钨丝生产线，该类钨丝主要用于光伏行业的硅片切割。

    　　100 亿米高强度细钨丝项目：该项目由自硬子公司成都分公司承担，建设期约9个月。项目建成后，公司用于光伏行业的高强度钨丝产能合计120 亿米，可加快光伏产业的切割用丝替代，推动钨丝产品转型升级和后续发展，进一步扩大公司优势产品的产销规模。

    　　钨丝具有强度高、可以加工极细、抗疲劳性好等特点，对切割硅片的金刚线母线形成替代。硅片是光伏发电行业的主要材料，而金刚线是切割硅片的主要耗材，目前主要用钢丝作为金刚线基材。钢丝在直径小于45μm 后，破断力较低，无法再往更细加工。故光伏行业迫切希望寻找强度更高，直径更细、可稳定加工及切割的新材料。

    　　钨丝替代微细钢丝的必要性：①硅片薄片化趋势明显，微细钢丝已达瓶颈：

    　　为保证张力，高碳钢丝极限细度为36μm 左右，而钨丝因强度高，可以做到更细，节约硅料；②钨丝破断力高，可大幅延长切割丝材使用寿命，但售价仅为高碳钢丝的5 倍，考虑使用寿命后可为下游客户降低成本。

    　　光伏行业发展迅猛，钨丝潜在需求有望达到1500 亿米以上。2018 年国内光伏硅片的产量约为90Gwh，根据行业预测，2021 年预计达到183Gwh，2030年达到300-400Ghw，光伏行业对钨丝的需求迅速增加，市场前景极为广阔。

    　　1000 万片数控刀片扩产项目：建设期约9 个月，预计2022 年第四季度投产。

    　　考虑到自硬公司2021 年扩建项目投产即满产，此次新扩产能或同样高效，自硬公司数控刀片的产能有望在 2022 年年内达到2000 万片。

    　　维持“强烈推荐-A”投资评级。公司采用“小步快跑”策略，实现产能持续增长，龙头地位稳固。预计2021-2023 年归上净利润预测为5.14 亿元、7.08亿元、8.53 亿元，对应市盈率分别为29.0/21.1/17.5 倍，维持 “强烈推荐-A”

    　　投资评级。

    　　风险提示：需求不及预期、原材料价格大幅波动、公司经营风险等