投资要点:

    事件: 10月14号公司公告与北京鹊山投资管理有限公司共同出资1,000万(各占50%)设立北京万方鹊山健康产业投资基金管理中心,作为未来发起设立健康产业并购基金的管理公司,预计健康产业并购基金的整体规模不低于人民币10亿元。同时公司前三季度业绩预告亏损750-850万(上年同期为亏损550.34万元)。

    点评:

    1) 优势互补,科学专业推进互联网医疗领域并购。合伙对象鹊山资本是专注于大健康领域投资的专业投资管理机构(在大健康领域共完成股权投资案例十几起,完成并购案例涉及金额数十亿),可与公司实现优势互补,提高公司未来并购(包括并购标的以及并购前景分析)的专业性和科学性,可实现对未来设立投资基金的科学管理并创造托管收入。

    2) 拟发起健康产业基金,转型不断深入推进。公司现有的地产业务业绩瓶颈较大(前三季度预告亏损750-850 万),在战略上坚定从地产转型医药。公司前期拟投资执象网络及义幻网络(卡位医药电商流量大平台和稀缺资源的在线医疗)走出转型互联网医疗第一步,随后又意向收购集团经营多年的资产——和谐康复医院(精于脑瘫治疗),实现医疗资源的线上和线下互联互补。未来公司将发起设立健康产业基金,借助资本力量,加快大健康领域布局,深入推进公司业务从地产行业转型至医药行业。

    估值评级:公司作为从地产转型医药的典型,突破行业发展局限,打开了未来成长空间,享受高溢价,预计15-17年EPS分别为0.01元、0.02元、0.03元,维持增持评级。

    风险提示:大健康领域布局进度低于预期。