维持“增持”评级.我们维持公司2021-2023年EPS1.35、1.84、2.55元的预测，增速分别为237%、36%、39%，参考同行估值，维持2022年30倍的PE目标，对应目标价为55.2元；收入环比因行业去库存承压，子公司出表助盈利能力显著回升。前三季度，公司实现营收39.6亿元，同比+35.5%，归母净利润8.8亿元，同比+153.7%；Q3单季度实现营业收入12.6亿元，同比+10%，归母净利润3.7亿元，同比+305.4%，扣非归母净利润2.4亿元，同比+61.9%。单三季度收入环比下降，主要系行业短期去库存，价格有所下行；归母净利润大增，除了因出售土地资产、转让子公司股权所致的非经常性收益增加，还因为毛利率较低的子公司奈电出表，公司整体毛利率显著优化；新产能投产，中长期业绩有保障。长期看，面对5G应用、“新基建”

    　　以及国产替代提速的发展机遇，公司积极扩产，新增月产450亿只高端电容基地项目一期已顺利投产；新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目已完成大部分的设备选型，厂房装修和部分工序搬迁有序推进。伴随着未来新产能的投产与产能的逐步爬坡，在可预见的高行业景气度的背景下，公司中长期业绩有保障；催化剂：新产能逐步投产，业绩连续环比提井；风险提示：缺芯情况加剧，导致下游汽车、手机等产品生产量不及预期，从而导致需求不及预期。