长安汽车9 月销量环比增长。长安汽车9 月整体销量21.32 万辆，同比减少10.0%，环比增长13.9%；1-9 月累计整体销量190.50 万辆，同比增长1.9%。

    　　自主品牌海外销量维持较高增长，多款搭载华为智驾的新能源产品密集上市。9 月长安自主品牌乘用车销量12.93 万辆，同比减少10.0%，环比增长14.9%；1-9 月累计销量116.09 万辆，同比减少1.5%。9 月自主品牌海外销量3.06 万辆，同比增长58.2%，环比增长6.9%；1-9 月累计销量28.77 万辆，同比增长65.5%。9 月自主品牌新能源销量5.44 万辆，同比增长6.7%，环比增长11.6%；1-9 月累计销量44.76 万辆，同比增长46.0%。长安启源9 月交付1.16 万辆，环比减少9.4%，1-9月合计交付10.99 万辆。深蓝汽车9 月交付2.27 万辆，同比增长30.7%，环比增长12.8%，1-9 月合计交付14.34 万辆。据深蓝官方，10 月1-7 日国庆期间深蓝全系车型大定达14465 辆。深蓝S07 上市2 个月订单达30158 辆，公司将全力推进生产交付；深蓝品牌第二款轿车深蓝L07 于9 月20 日正式上市，售价15.19-17.39 万元，搭载深蓝超级增程及华为乾崑智驾 ADS SE，并提供55 英寸AR-HUD、高通8155 芯片、15.6 英寸向日葵屏、3D 车控桌面等智能座舱交互配置；深蓝另一款新车型深蓝S05 已开启先享预订，预计将于10 月上市，有望进一步完善深蓝产品矩阵。出海方面，9 月2 日深蓝汽车与阿联酋汽车经销集团AL TAYER MOTORS 签署战略合作协议，双方将携手将深蓝产品推向阿联酋市场。阿维塔9 月交付4537辆，同比增长47.3%，环比增长22.2%，1-9 月累计交付4.09 万辆，同比增长132.6%。阿维塔第三款车型阿维塔07 于9 月26 日正式上市，定价21.99-28.99 万元，提供增程和纯电两种动力配置，拥有华为乾崑智驾ADS 3.0、前排双零重力座椅、神行电池、昆仑增程、太行智控底盘等一系列豪华科技配置，上市20 小时订单达11673 辆，交付后有望推动阿维塔品牌销量持续向上。

    　　合资品牌销量环比继续回暖。长安福特9 月销量2.42 万辆，同比减少5.8%，环比增长22.3%；1-9 月累计销量17.24 万辆，同比增长3.4%。长安马自达9 月销量6010辆，同比减少41.9%，环比增长38.8%；1-9 月累计销量5.54 万辆，同比减少7.0%。

    　　预测2024-2026 年归母净利润78.69、103.02、116.73 亿元，维持可比公司24 年平均PE 估值20 倍，目标价15.8 元，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。