公告要点：2023 年1 月长安汽车实现合计产批量为153016/171805 辆，分别同比-38.17%/-38.03%，环比-38.04%/-32.83%；其中长安自主品牌乘用车（重庆长安+合肥长安，下同）产批量分别为100931/109865 辆，分别同比-27.04%/-28.79%，分别环比-37.17%/-30.25%；长安福特产批量分别为11197/15026 辆，分别同比-56.46%/-39.53%，分别环比-32.92%/-21.26%。

    　　受元旦/春节假期影响，1 月长安汽车整体产批同环比下滑；新能源转型发展不断加速。根据乘联会数据，1 月乘用车行业整体批发销量144.9万辆，同环比分别-33.3%/-34.8%，长安汽车整体产批同比表现弱于行业，环比略好于行业整体。新能源结构转型不断提速，1 月长安汽车新能源汽车销量28031 辆，同环比分别为106.11%/-38.02%，占集团整体批发比例为16.32%，环比-1.36pct，相比去年6 月同口径占比数据为8.81%，长安奔奔EV、糯玉米LUMIN、深蓝SL03 等新能源车型上市后销量快速提升，LUMIN 销量破万，2023 年首月达11173 辆，深蓝SL03 于2023年首月销量6137 辆，未来月销有望破万，助推长安自主乘用车品牌新能源转型。燃油领域重点车型来看，CS75 于新年首月销量16772 辆，逸动轿车系列17039 辆，UNI 系列22857 辆，其中UNI-V 为13964 辆，已成为A 级轿车市场明显车型；欧尚品牌1 月销量21466 辆。展望未来，长安汽车将在2023 年陆续投放深蓝S7、C236、览拓者EV、阿维塔E12 等多款重磅车型，并打造新主流电动序列——OX 序列，进一步明确长安汽车新能源转型方向和决心，推动长安汽车整体新能源汽车渗透率水平不断提升以及乘用车市场整体市占率水平提升。海外市场方面：1 月长安汽车出口17915 辆，环比+81.79%，占长安汽车集团整体销量比例为10.43%，环比+6.57pct。

    　　1 月长安汽车企业库存小幅减少：2023 年1 月长安汽车企业库存整体减少18789 辆（相比去年12 月，下同），其中，重庆长安减少7428 辆，合肥长安减少1506 辆，长安福特减少3829 辆。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持长安汽车2022~2024 年业绩预测为80/90/89 亿元，对应EPS 分别为0.81/0.91/0.90 亿元，对应PE 估值16.9/15.0/15.2 倍。维持长安汽车“买入”评级。

    　　风险提示：需求复苏进度低于预期；乘用车市场价格战超出预期。