公告要点： 2022 年12 月长安汽车实现合计产批量为246978/255794辆，分别同比+21.76%/+43.69%，环比+29.95%/+38.42%；其中长安自主品牌乘用车（重庆长安+合肥长安，下同）产批量分别为160641/157518辆，分别同比+76.47%/+106.53%，分别环比+49.28%/+51.18%；长安福特产批量分别为16691/19084 辆，分别同比-55.07%/-48.25%，分别环比+3.44%/+1.23%。

    12 月疫情影响消退长安汽车整体产批同环比改善，新能源结构转型持续提升。 2022 年12 月疫情影响消退，公司产销回归常态增长。2022 年全年长安汽车集团累计实现批发销量234.62 万辆，其中长安自主乘用车129.09 万辆，同比+9.71%；长安福特累计批发销量25.10 万辆，同比-17.61%，下滑主要系车型矩阵战略调整。新能源结构转型不断提速，12月长安汽车新能源汽车销量45225 辆， 同环比分别为+202.21%/+36.51%，占集团整体批发比例为17.68%，环比-0.25pct，相比6 月同口径占比数据为8.81%，长安奔奔EV、糯玉米LUMIN、深蓝SL03 等新能源车型上市后销量快速提升，LUMIN 销量破万，深蓝SL03月销有望破万，助推长安自主乘用车品牌新能源转型。展望未来，随2023年UNI 系列以及CS 系列插混车型和深蓝品牌第二款车型C673 上市，长安电气化转型步伐有望进一步加快。行业来看，12 月全国乘用车厂商批发222.2 万辆，同比去年下降6.1%，较上月环比增长9.4%，公司销量同环比跑赢行业。

    海外市场方面： 12 月长安汽车出口9855 辆，环比+154.26%，占长安汽车集团整体销量比例为3.85%，环比+1.76pct。

    12 月长安汽车企业库存小幅减少：2022 年12 月长安汽车企业库存整体减少8816 辆（相比11 月，下同），其中，重庆长安增加4229 辆，合肥长安减少1106 辆，长安福特减少2393 辆。

    盈利预测与投资评级：我们维持长安汽车2022-2024 年归母净利润预期为81/56/89 亿元，分别同比+129%/-31%/+60%，对应EPS 分别为0.82/0.56/0.90 元，对应PE 估值16/24/15 倍。维持长安汽车“买入”评级。

    风险提示：疫情反弹程度超出预期；新能源汽车市场发展低于预期。