电车差异化小，中短期核心是阶段性市场格局和主机厂自身产品节奏

    1、电动化关键技术可从产业链获取，主机厂电动化能力差异化小，短期内整车厂商电动化转型成果取决于产品节奏。

    2、深蓝成功验证电动化能力并不是所谓的“油车企业”转型的壁垒，长安等车企亦能享受到电动化红利。

    品牌概览：基于EPA1平台打造的新能源汽车品牌

    基于兼容多种动力构型、高度平台化、模块化的全电平台EPA1打造的面向主流消费人群的新能源汽车品牌，25年销量目标100万，完成6-8款车型布局。

    竞品分析：显性消费属性配置进一步强化产品竞争力

    1、定价超预期，采用增配而非降价的方式走量，奠定高品牌调性的同时，为UNI系列和CS系列后续品牌向上留出空间，SL03一子落而全局活；

    2、配置超预期，增配具备显现消费属性的配置能够击中消费者当前痒点：搭载无边框车门、悬浮式尾翼、掀背尾门、14.6英寸向日葵屏、高通8155芯片、AR-HUD等高消费属性配置；

    3、与竞品对比，价格、外观颜值、智能座舱是优势，显性消费属性配置进一步强化产品核心竞争力。

    4、增程配置或将量利双收，消费者认知增程双系统成本应更高且里程有显著优势，前期理想奠定增程调性，深蓝03增程版本最终可能量利双收。

    销量预测：吹响电气化转型号角,预计月销1.5-2w

    1、深蓝03在价格、外观造型、智能座舱上表现优异，我们预测SL03全系稳态月销量将达1.5-2.0万。

    2、22年是长安向新能源转型的元年，深蓝吹响电气化转型号角，预计25年新能源产品渗透率将达75-85%

    风险提示

    第一，行业层面，短期疫情影响掉的量在后期的复工复产进度中是否能找补回来尚未可知；

    第二，行业层面，芯片目前仍未达到完全满足状态；

    第三，虽然行业周期属性弱化，但仍不排除竞争对手的车型上市带来的短期格局扰动；

    第四，公司层面，重视车型胜率可能使得对于单款车型的依赖度相对较高；