公司09 年上半年实现营业收入195,792.03 万元，同比下降12.43%；实现净利润11,818.34 万元，同比上升128.62%。营业收入的下降主要是缘于原料价格下跌导致的产品价格下滑，效益的提升则显现出公司市场控制力和盈利能力的增强。

    公司盈利能力的提升主要缘于原料PVC 价格的下滑及公司市场控制力的提升；彩色型材等高附加值产品的比重上升，也对业绩增长有所贡献。

    公司加快了西部市场战略布点，年产4 万吨新疆海螺型材项目已开工建设，计划于2010 年第二季度投产。此外，芜湖海螺新材料有限公司发泡门项目已进入试生产，芜湖海螺泰森挤出装备有限公司也在稳健运营。虽然这两个项目的短期效益不明显，但有望增强公司的长期竞争力，且具有较好的发展前景，值得关注。

    预计2009 年公司主要原料PVC 的平均价格将低于2008 年，将提升公司的毛利率水平。09 年的上半年公司的毛利率同比提高了6 个百分点。我们测算，公司毛利率较2008 年每提升0.5个百分点，其2009 年每股收益将提高0.038 元。预计公司有望结束2007 年以来的下滑态势，可能保持增长态势。公司发展态势向好。

    预计公司2009-2010 年的每股收益分别为0.678 元、0.728 元。鉴于公司的行业地位和成长性，给予增持的投资评级。

    公司的主要原料PVC 的价格波动将影响公司的盈利能力。此外，行业竞争激烈和国家宏观政策变化等，也可能影响公司的产品销售，从而影响公司的业绩。