从国际比较来看,吉林化工的盈利能力和市场表现都是比较弱的。吉林化工2004年仅实现每股盈利0.72元,不及对比企业最低盈利的40%,2005年前三季度吉林化工每股收益亏损0.04元,预计2005年全年亏损将达到每股0.20元。相比对比企业2005年预计最低盈利5.26元。
由于产品品种多,单个产品产销量有限,缺乏规模优势,在原料及产品销售上没有话语权,受到供货商和经销商两头的挤压,企业盈利空间小,市场风险大。现行的成品油定价机制进一步加大了吉林化工的经营难度。
从世界石化行业发展潮流来看,炼化一体化是大型石化企业发展的必然选择。炼化一体化可以产生巨大的协同作用,能将炼厂进料的25%以上转化为更高价值的石油化工产品,可提高联合企业回报率2至5个百分点。导致吉林化工经济效益差的根本原因就是产业链结构性矛盾突出。因此,中国石油将辽河油田、锦州石化、吉林化工三公司一起重组整合,形成石油开采、石油炼制、化工三个子产业链为一完整的石油化工产业链,净利润率可达到20%以上,但如不整合,吉林化工将步入亏损经营的状态。
吉林化工是同时在国内A股市场和香港市场上市的公司,对该公司的收购涉及到如何在两个交易所进行收购。本次吉化股份的收购方案采取相同的时间、不同的价格、不同的币种进行收购,具有创新意义。
中石油收购吉林化工采取要约收购,符合《上市公司收购管理办法》。H股收购要约的提出符合《收购守则》第14条和一般原则第一段的规定。先决条件和H股收购要约生效条件满足后,H股收购要约在所有方面即成为无条件,吉林化工H股将在香港联交所及美国证交所退市。H股收购要约在所有方面无条件后,吉林化工的流通股比例将不符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》关于公司上市条件的规定,A股收购要约生效条件即满足,吉林化工A股将在深圳证交所自行终止上市交易。