报告摘要:

    公司深耕环渤海和长三角，在北京地区以教育地产为明显优势，成功为两个项目引入名校资源，提升项目价值。目前公司拥有项目储备近200万平方米，足够公司未来3-5年开发；公司产品线丰富，从高端别墅到普通住宅均有标志性产品。此外公司还准备积极进入投资领域，希望能够靠产业多元化来平滑地产行业的盈利波动。预计公司2012-2014年归属于上市公司股东净利润分别为4.91亿元、5.28亿元和7.15亿元，每股收益分别为0.41元、0.44元和0.6元。对应PE分别为9.65、8.98和6.63。按照公司12年业绩12倍PE计算，公司6个月目标价4.5元，首次给予公司“推荐”评级。