我们注意到公司近期成立了投资公司与房地产基金公司，在目前信贷持续紧缩与房地产调控的大背景下公司寻找业务多元化将对房地产业务起到有效的补充。公司年内业绩主要贡献来自苏州新天地项目、西山华府项目以及西山公馆，西山公馆的销售关乎公司全年业绩的增还是减。我们预计 11、12 年 EPS 分别为 0.33 元、0.47 元，同时我们将关注公司新业务进展，暂时维持“谨慎推荐”评级。