7 月 12 日晚，奥园美谷发布 2021 年半年度业绩预告。公司 2021 年上半年预计扭亏为盈，实现归母净利润 0.48-0.58 亿元，实现基本每股收益 0.0614 元/股-0.0742 元/股。

    　　点评：

    　　上半年业绩扭亏为盈主要源于连天美并表，化纤板块也有所贡献。公司发布2021 年半年度业绩预告，2021H1 公司实现归母净利润 0.48-0.58 亿元，较去年同期归母净利润亏损 1.93 亿元大幅改善。公司业绩扭亏为盈，主要原因在于：

    　　1）连天美并表带来正向贡献。公司 2021 年 3 月收购华东地区龙头机构浙江连天美 55%股权，二季度实现并表，带来正向边际贡献。连天美 2021 年二季度实现净利润约 2300 万元，归母净利润约 1250 万。当前医美需求快速增长，行业监管趋严叠加疫情加速中小机构出清利好头部医美机构发展，我们持续看好未来连天美这类头部医美机构盈利能力的爆发和增长。

    　　2）化纤板块需求恢复，业绩回升。去年化纤板块的生产和销售受到一定疫情影响。今年化纤需求逐步恢复，化纤板块业绩逐步回升。公司绿纤一期 4万吨已于 2021 年 4 月正式投产。

    　　3）地产项目贡献部分营收。公司有地产项目达到竣备交楼条件，确认营收约 5.8 亿元。

    　　公司医美战略版图逐步兑现。2021 年上半年公司管理层高效率、快节奏得完成了收购连天美下属 2 家医院、与上游暨源生物等签订战略合作、推出股权激励、地产业务剥离等一系列动作。公司将专注打造纯粹医美平台，补足地产项目置出后的营收缺口，实现股权激励方案21/22年净利润1.87/5.69亿元的目标。

    　　预计公司下半年尤其是三季度资源将加速整合、加快落地，公司医美业务将提速发展。

    　　投资建议：奥园美谷积极进军医美赛道，通过收并购、战略合作方式，完善上游胶原蛋白原料、中游医美护肤品、下游医美机构多领域布局，为未来打造医美完善产业链奠定基础。建议积极关注公司后续发展。根据股权激励方案指引，公司 21/22 年净利润达到 1.87/5.69 亿元可达行权条件。

    　　风险提示：资产转让进度不及预期，营业收入波动性加大，医美行业政策监管力度加大等。