2009年上半年，公司实现营业收入1.29亿元，同比增长2.13%；营业利润亏损67万元；归属母公司净利润亏损313万元；每股收益-0.016元。今年上半年，西安市共接待国内游客1770万人次，同比增长29.57%。西安市旅游业实现总收入144.95亿元，同比增长26.34%，其中国内旅游收入达133.09亿元，同比增长32.65%。公司营业收入增长差于西安市旅游行业水平。

    上半年公司营业收入增加而利润下滑的主要原因是解放饭店重新开张营业和胜利饭店停业改建。2008年同期解放饭店停业改造，而今年正常经营，导致收入增加617万元，成本增加143万元，销售费用增加507万元；胜利饭店今年上半年停业筹备改建，2008年该饭店营业收入为1211万元，停业导致收入减少298万元，成本减少60万元，销售费用增加82万元。公司销售费用同比增长34.63%至2839万元，销售费用率提升5.30个百分点至21.95%，是公司利润下降的原因。

    公司管理费用和财务费用控制良好。管理费用较上年同期减少3.18%，主要是因为报告期公司精简开支，节约经费开支所致；财务费用较上年同期增加21.60%至180万元，主要是因为公司增加银行借款所致。

    省政府出台《关于进一步加快旅游产业发展的决定》，联合相关省市促进西安旅游业发展。陕西旅游资源丰富，在省内已形成三大旅游品牌：1、中国历史文化精华游品牌；2、山水生态度假旅游品牌；3、红色旅游品牌。陕西省政府近期出台《关于进一步加快旅游产业发展的决定》，并提出要联合相关省市打造“丝绸之路”“红军长征”“黄河文明”“万里长城”等国际品牌。其中：联合北京、上海、桂林、广州等城市，打造“经典中国”旅游线路品牌；联合江西、湖南、贵州、四川等省份，打造“红军长征”红色旅游经典线路品牌；联合黄河沿线主要省份，打造“黄河文明”旅游线路品牌；联合长城沿线省份，打造“万里长城”中华文明精品线路品牌。营业收入占比77.05%的公司旅行社业务有望受益。

    盈利预测与风险提示：预计公司2009年和2010年每股收益为0.05元和0.06元。以8月19日收盘价5.57元计算，2009年和2010年对应动态市盈率为110倍和93倍，维持公司“中性”的投资评级。提示公司估值偏高的风险。