chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

盛达资源(000603)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

盛达资源(000603)2024年三季报点评:业绩符合预期 未来成长可期

http://www.chaguwang.cn  机构:民生证券股份有限公司  2024-11-03  查股网机构评级研报

事件:公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现营收13.97 亿,同比-7.08%,归母净利润1.99 亿,同比+48.73%,扣非归母净利1.93 亿,同比+48.71%;单季度看,公司实现营收5.45 亿,同比-20.61%,环比-7.49%,归母净利1.17 亿,同比+60.36%,环比+27.86%,扣非归母净利1.15 亿,同比+53.95%,环比+36.12%。业绩符合预期。

    金属价格上涨,盈利能力增强。价格:白银:2024 前三季度白银均价7052元/千克,同比+22.6%,Q3 单季度白银均价7504 元/千克,同比+30.4%,环比-0.8%。黄金:2024Q1-Q3 金均价2290 美元/盎司,同比+18.58%;Q3 单季度均价2473 美元/盎司,同比+28.39%,环比+5.76%;铅锌:2024Q1-Q3铅/锌均价17428/22648 元/吨,同比+8.4%/+7.9%;Q3 单季度铅/锌均价18129/23551 元/吨,同比+12.8%/+12.2%,环比+0.8%/+1.1%。利润:公司前三季度实现毛利率43.47%,同比+12.98pct,净利率18.53%,同比+6.26pct;Q3 单季度毛利率56.28%,环比+12.30pct,净利率27.92%,环比+6.40pct。

    鸿林矿业收购完成,实现完全控股。公司今年10 月完成鸿林矿业剩余47%股权收购谈判,对价3.6 亿元,届时将实现完全控股。鸿林矿业累计查明矿石资源量605.6 万吨,金金属资源量17049 千克,平均品位2.82 克/吨;铜金属资源量29,015 吨,平均品位0.48%。低品位矿石资源量39.4 万吨,金金属资源量120 千克,平均品位0.30 克/吨;铜金属资源量1,164 吨,平均品位0.30%。鸿林矿业菜园子铜金矿采矿许可证有效期限至2033 年11 月25 日,矿山开采规模39.6 万吨/年。现处建设阶段,计划2025 年实现试生产。

    资源发展可持续,在建项目稳步推进。公司经评审备案的白银资源储量近万吨,年采选能力近200 万吨,矿山持续服务年限都在15 年以上。1)东晟矿业拥有白银资源银金属量556.32 吨,平均品位达到284.9 克/吨,已取得巴彦乌拉银多金属矿25 万吨/年采矿项目建设用地的批复,今年8 月已开工建设;2)银都矿业目前采选规模每年50-60 万吨,于2024 年2 月完成矿产资源储量评审备案,矿业权整合取得阶段性成果,后续有望进一步增加供矿量;3)金山矿业技改在今年九月份完成,降低选矿成本并可保障矿山的生产能力至核准的生产规模48 万吨/年;4)德运矿业于2024 年2 月取得采矿许可证,证载规模为90 万吨/年,银金属平均品位140.45 克/吨,后续建成后也可带来白银产能增量。

    投资建议:考虑公司业绩回归正增长,三季度业绩环比大幅改善,且白银产能未来具有增长潜力,我们预计公司2024-2026 年分别实现归母净利润3.31/5.60/8.09 亿元,参考10 月30 日股价,对应PE 分别为28/17/12 倍,维持“推荐”评级。

    风险提示:金属价格下跌,项目开发进度不及预期等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网