金马集团07年中期净利润同比负增长23.73％。公司07年中期实现主营业务收入8172万元，同比负增长28.80％；实现营业利润5225万元，同比负增长27.76％；实现净利润2141万元，同比负增长23.73%；EPS为0.14元；净利润出现负增长的原因主要是控股子公司英大科技电力通讯业务资费出现了下调造成的。

    公司电力通讯业务由于市场竞争的原因，未来增长空间不大。由于市场竞争的原因，公司电力通讯业务增长的空间有限，公司将会加大市场开拓力度，开辟新的用户市场，使公司电力通讯业务保持稳定发展。

    公司电解铝业务将会是未来最大的利润增长点。眉山启明星铝业已经于7月6日完成了交割，6月21日12.5万吨电解铝项目首批电解槽已经通电投产，预计眉山启明星铝业公司07－09年电解铝产量为5万吨、12.5万吨、13.7万吨，将会给公司带来丰厚的利润增长。

    维持对公司强烈推荐的投资评级。我们预测公司07－09年电力通信业务给公司EPS的贡献为0.25、0.26、0.26元。眉山启明星铝业公司07－09年电解铝产量为5万吨、12.5万吨、13.7万吨，净利润为1.1亿元、2.85亿元、3.15亿元，按照公司持有40%的股权计算，眉山启明星铝业公司07－09年给公司EPS的贡献为0.29元、0.76元、0.84元。因此预测公司07－09年EPS为0.54元、1.02元、1.10元。维持对公司强烈推荐的投资评级，6-12月目标价位为25.00元。

    风险提示。北京国源联合因收购鲁能集团未向证监会提出申请被要求整改可能给公司可能带来的风险。