估值与盈利预测

    公司全钢子午胎、斜交胎毛利率较去年将有显著提升，公司专营国内轮胎维修市场，未来以内涵式扩张为主，逐步稳健扩张全钢子午胎产能，我们上调公司盈利预测，预计公司2009 年、2010 年、2011 年EPS 分别为0.803 元、0.888元和0.926 元，目前股价对应于2009 年、2010 年、2011 年动态PE 分别为15.81、14.30 和13.71，维持“推荐”评级。

    风险提示

    未来天然橡胶和合成橡胶价格有可能进一步上涨，公司毛利率存在大幅下滑风险。