主营业务盈利水平大幅度下降

    公司的控股子公司，海马汽车，在报告期内，乘用车产品销量同比下降25%，销售收入同比下滑28.1%；销售毛利率由去年同期的13.3%，下降到今年的9.1%；由于燃油价格上涨，公司的控股子公司金盘实业下属的子公司，金盘物流的营业收入下滑18.5%，毛利率由去年同期的26.2%，下滑到今年的21.2%；海马郑州报告期内仍旧没有产生效益，本期亏损865 万。本期公司的主营业务税前利润为-1280 万，而去年同期为29947 万元。

    证券投资收益大幅度缩水

    报告期内，公司的证券投资收益为5497 万，去年同期为2.2 亿元，同比下降74.9%。

    年内业绩难以获得改善

    我们认为，由于福美来车型老化，海马3 没有获得市场认可，在低迷的乘用车市场环境下，公司的乘用车业务的盈利表现很难在年内得到提升；而乘用车低迷的销量将影响金盘物流的营业收入，进而影响金盘物流的盈利能力；同时，公司在下半年获得去年同期证券投资的高额的收益的可能性比较小。

    公司未来的盈利能力取决于公司陆续投放市场的乘用车新产品，以及海马郑州上市产品的市场表现。下调公司08 年的盈利预测至0.15 元，暂时维持对公司中性的投资评级。