2007年报显示，公司全年实现营业收入847,727万元，同比增长129.0%；归属于母公司净利润48,964万元，同比增长298.9%； 摊薄后EPS 0.60元。分配预案：每10 股派送0.5 元（含税）。

    资产注入使公司营业收入和净利润大幅增长。2006 年底，公司定向增发收购海马汽车、上海研发股权后，公司主业变更为汽车及发动机制造与销售。

    净利润增长另一个原因是公司证券投资收益大幅增长。公司2007年证券投资收益59,371.02万元，占利润总额64.3%，同比增加29.5倍。

    公司汽车销量增长快速。2007年，海马汽车销量同比增长62.12%，远高于行业21.68%的增长幅度。公司汽车销量大幅增长主要是报告期内成熟产品海福星、福美来销售量快速增长以及推出新产品海马3所致。

    汽车制造业务盈利能力下滑。2007年上半年汽车制造业务毛利率13.32%，2007年全年11.91%。毛利率下滑的主要原因是公司成熟产品降价促销以及新产品海马3未能在报告期内有效实现产销量突破。

    海马3考验公司新产品开发和推广能力。轿车企业竞争主要体现在品牌、规模和技术研发能力以及营销推广能力上。07年6月公司推出的海马3轿车，是公司与马自达终止合作之后的第一款新车，但由于受到海福星等产品促销以及产品技术质量等因素影响，销售量从上市当月开始处于下滑状态，海马3的市场表现，还有待继续观察。

    考虑公司新产品开拓能力以及产品毛利率下降等因素，我们调低公司08年EPS至0.25元（不考虑证券投资收益），调低09年EPS 至0.28元（不考虑证券投资收益）。维持对公司的"中性"评级。

    公司面临的主要风险：汽车产业市场波动风险、激烈市场竞争风险、新产品开拓风险。