产品结构优化，带动公司盈利回升。苏常柴主营单缸柴油机和中小功率多缸柴油机的生产与销售，近年来公司不断进行产品结构调整，售价和盈利能力较高的多缸柴油机产品销售比例大幅提高，2006年达到20％以上，带动公司业绩增长。

    业绩被计提掩藏，真实业绩好于账面业绩。公司业绩受资产计提影响巨大，2002年以来，公司的实际盈利状况处于明显上升趋势之中，2005年公司账面盈利能力为0.13元，在剔除计提影响之后，实际EPS是0.23元。

    经过多年坏帐计提，公司资产质量大大提升，特别是在关联方欠款问题解决之后，公司资产基本干净，未来计提的空间有限。

    部分资产价值明显低估。长期股票投资价格低估，法人股股改流通后可增值；

    另外，苏常柴公司拥有700亩土地资产（其中市区土地是130亩），如果进行搬迁，公司可能获得一定的经济补偿，土地存在明显的增值空间，两项资产存在低估的现象。

    对外担保存在一定的风险。我们发现公司存在大量对外担保事项，截止2006年1季度末，累计担保总额占净资产10%，我们需要提醒投资人此处存在一定的风险。

    预计2006年、2007年公司的业绩分别是0.21元和0.26元。公司股改对价10股送3.2股，对价之后，公司的股价除权后为2.54元，接近公司账面净资产价值，低于实际净资产，与同业公司对比，股价低估明显，而且我们判断未来业绩稳定增长，建议"增持"。