报告摘要

    　　2023年4月25 日公司发布2022年及2023 年一季度财报，2022年公司营收10.63 亿元，同增59.46%，扣非后归母净利润为6.75 亿元，同增75.64%；2023年一季度公司营收达到3.05亿元，同增51.65%，扣非后归母净利润1.91 亿元，同增为45.91%。

    　　2022 年报告期内，公司巩固对公不良主业，同步以科技赋能抓个贷不良新市场，此外还对储能科技公司进行股权投资。

    　　对公不良方面，从投资活动来看，公司以5.9 亿元增资北京彩虹甜橙资管，投资7 亿元新成立山西海德实业；从行业结构来看，公司聚焦能源类、商业地产类以及上市企业，2022 年报告期末能源类投资余额达到50.7 亿元，期间产生收入6.48 亿元，同增168.31%，占总收入比重上升至61%；22 年末商业地产类投资余额达到9.16 亿元；上市企业方面，报告期内公司两次以合计3.86 亿元竞得海伦哲合计11.96%股权。

    　　个贷不良方面，投资活动来看，公司计划以对价5000 万元增资持51%股份控股西藏峻丰数字技术（报告期末出资1500 万元），以科技赋能个贷业务，提高处置效率的同时降低边际成本，公司以两类形式--受托清收和收购清收来发展个贷业务，前者为接受外部机构委托，为其提供个贷不良资产的清收服务，按清收回款金额的30%-40%收取清收服务费，后者则以自有资金或融资购入个贷不良进行清收，受托清收将成公司主要模式，报告期末，受托清收形成收入，报表显示金融科技服务业务有0.35 亿元收入，根据最新披露由个贷业务产生的营业成本来计算，个贷业务毛利率大约为22.9%。

    　　储能方面，公告出资4.9 亿元持有新设企业北京德泰储能科技49%的股份（报告期末实缴5390 万元），合作方为集团股东下属上市子公司永泰能源，报告期内德泰储能积极布局发展，收购上游矿山资源，与长沙理工合作研发技术，首台32KW 钒电池电堆于今年3 月初测试成功，在火电机组开展储能辅助调频项目等。

    　　风险提示

    　　23 年一季度成本率上升，公司毛利率较年末下降4.65 个百分点，个贷业务提速拉低利润表现；

    　　对公不良项目处置难度加大，能源类底层资产价格波动大，影响公司现金回流；储能新能源运营发展不及预期。