公司公布子公司对外收购公告

    全资子公司海口市制药厂以合计1950万元收购台州一铭50%股权。同时，控股子公司天地药业拟收购中山百灵持有的开元医药75%股权。

    收购价格合理，将增强公司产品竞争力

    本次公司收购台州一铭对应其2011年净利润约为10倍，价格合理。台州一铭主要经营培南类中间体以及多烯紫杉醇侧链制造。天地药业拟收购的开元医药主要产品为以头孢母核、头孢侧链的抗菌素类为主体的产品系列，3-羟基头孢以及7-ANCA国内的市场占有率较高，而7-ANCA是公司主要产品头孢唑肟的上游原料。

    本轮收购完成后将完善公司产业链结构，特别是在药品价格受到较严格管制的大环境下，有利于增强公司头孢系列、培南类产品和肿瘤用药特素的市场竞争力。

    向上发展，产业链竞争时代的必然抗生素类产品使用由于受到限抗令的严格管理，未来必然是行业集中度提升的过程，因此，只有具有产业链优势的生产企业才能够在抗生素行业中获得较好的生存和发展空间。公司增资天地药业加强了7-ACCA、7-ANCA以及头孢噻吩酸的上游掌控，彻底打通了主要产品产业链，本次对外收购，除继续加强头孢类产品的上游建设外，进一步完善了培南类产品产业链。目前公司在产抗菌药物基本已经完成了上游布局，具备了较好的产业链竞争优势。

    从价格上看，7-ACCA价格基本稳定在2000元，7-ANCA下滑也仅10%左右，而且开元医药在7-ANCA合成技术上具有一定优势，看好公司本次收购对制剂产品形成良好支持以及未来利润贡献。

    盈利预测及评级

    上调盈利预测，预计2011~2013年EPS分别为0.70、0.65和0.80元，目标价41元，考虑耳蜗市场的广阔前景，维持买入评级。