2011年 3月7日，发改委发布通知，降低部分药品价格，从 3月 28日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格，共涉及 162个品种，近 1300 个剂型规格，调整后的价格比现行规定价格平均降低 21%。涉及到海南海药的主要药品包括阿莫西林、头孢克洛、头孢唑肟、美罗培南。

    大部分药品处于限定价格之下。我们对比了海南海药中标价格和最高零售价，大部分药品处于最高限价之下，公司所受波及较弱。因此我们认为此次价格调整对海南海药影响较小。

    中标状况反转趋势未变。海南海药相关药品的招标价格基本上都低于目前的限价价格，仅有头孢唑肟在上海等地区，美罗培南在四川等地区中标价格略超最高限价。但是此次降价对海南海药的影响仅仅是少数地区少数产品，因此我们认为海南海药中标状况反转的趋势没有发生改变。

    降价对业绩影响微弱。对照降价目录我们在假设海药相关产品出厂价下降 10%的前提下，此次降价影响海南海药 2011年 EPS为 0.0077元，影响极其微弱，因此我们维持公司“买入”评级。

    风险提示。此次未涉及的公司其他产品仍可能受药品降价影响；非公开发行方案变动或发行受阻，影响我们对公司的判断。