宏源证券公布2011年年报业绩， 2011年收入23.54亿元（同比减少28.78%），净利润6.46亿元（同比减少50.58%），EPS 0.44元。四季度收入4.8亿元（环比增加50.5%），净利润-0.35亿元，EPS-0.03元。

    期末净资产71.21亿元，较去年末减少2.44%；期末净资本47.03亿元，较去年末减少7.25%。

    公司2011年投行业务表现出色，自营投资稳健。经纪业务: 2011年全年市场份额1.29%，较2010年全年提高1.83%；平均佣金率0.99‰，较上一年度下降17.48%; 单季度来看，四季度市场份额1.34%，环比上升4.53%；佣金率0.84‰，环比下降12.8%。投行承销保荐业务（数据来自wind）：全年完成承销项目24个。承销额260.69亿元，其中IPO 项目4个、再融资项目3个、债券项目17个。自营业务：2011年累计盈利3.57亿元，其中四季度盈利1.49亿元。全年自营收益率6.48%,累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）-1.48%。创新业务：2011年营业收入中，融资融券收入为0.62亿元，占比2.64%。2011年末，融资融券余额市占率为1.72%，2012年2月末市占率为1.76%。

    综合看来，2011年公司自营业务稳健运行，投行业务依旧保持强势。假设2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2200亿元的情况下，预计未来两年EPS为0.41、0.68元。维持公司推荐评级