摘要:

    烽火电子发布2012年度年报，收入9.05亿，降4.29%，归属上市公司股东净利润同比下降70%至3315万元；每股EPS0.06元，和此前预告一致。

    （一）营业利润大幅下降,受出口交付及国内军品项目滞后影响收入、“新品研制费”增加管理费用导致

    （二）军工通信设备获得市场及产品新突破，未来前景看好

    投资建议:

    基于公司高层更替后重点业务布局的进度及资本运作进展，我们预计2013～2014年收入分别为10.76亿元(+18.89%)、13.88亿（+29.07%），归属上市公司股东的净利润分别为1.01亿、1.74亿，EPS分别为0.17、0.29元，下调评级为“谨慎推荐”。