归母净利润由负转正，资管业务收入扩张，维持“增持”评级我爱我家发布2024 年三季度报告，2024 年前三季度，公司营业收入同比微降，归母净利润由负转正，公司降本增效成果明显。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.2、2.1、3.3 亿元，EPS 分别为0.05、0.09、0.14 元，当前股价对应PE 估值分别为67.2、38.0、24.6 倍，公司通过业务调整迅速实现净利润大幅增长，财务状况整体良好，维持“增持”评级。

    　　前三季度营业收入同比微降，归母净利润由负转正2024 年1-9 月公司实现营业收入87.62 亿元，同比下降3.42%。公司前三季度营业收入下行主要原因系：（1）公司业务所在核心城市的二手房交易均价同比下降；（2）部分城市二手房交易佣金费率出现一定幅度的下调。公司前三季度实现归母净利润848.66 万元，同比增长112.49%，由负转正，归母净利润大幅增长主要系：（1）公司严控各项费用开支，推动门店租金、装修费用、销售费用等各项运营成本的进一步下降；（2）公司资产管理业务保持稳定增长，实现营业收入稳步提升；（3）公司出售位于云南昆明地区的新纪元大酒店相关资产，对公司报告期内的净利润产生一定正面影响；（4）公司第二期员工持股计划的股份支付费用已经全部摊销完毕，对利润的负向影响减小。公司三季度实现营业收入29.47 亿元，同比+4.95%，实现归母净利润-0.21 亿元，同比-9.16%。公司前三季度实现毛利率7.36%，同比-3.10pct，净利率0.11%，同比+0.75pct，由负转正。

    　　资管业务扩张稳健，GTV 数据全线修复

    　　2024 年前三季度，公司累计实现住房总交易金额（GTV）为1867 亿元，同比-17.8%，其中经纪业务、资产管理业务、新房业务分别为1489 亿元、142 亿元、237 亿元，同比分别-14.5%、+1.7%、-32.3%；2024 年第三季度单季度，公司GTV为641 亿元，同比+2.3%，其中经纪业务、资产管理业务、新房业务分别为487亿元、54 亿元、99 亿元，同比分别+0.3%、+1.3%、+14.4%。

    　　风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。