独立汽车零部件巨头，随着国内市场的发展及海外市场开拓而平稳增长

    公司是目前国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一，主要产品包括汽车底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统等零部件及总成。公司拥有较为成熟的生产工艺和管理方法，主要产品均进入国内主流市场，部分产品也已实现了对国际一流主机厂的配套。近年来，公司的营收规模随着国内汽车市场的不断发展以及在国际市场的不断开拓而稳步增长。

    公司营收主要取决于国际与国内汽车产销情况，09年4季度和2010年1季度，在国内汽车旺销的带动下，公司营收大幅增长，增速分别达到88.9%和93.4%。据了解，公司目前仍采取两班制生产方式，部分产品依然供不应求。我们认为，虽然国内乘用车行业存在下行的风险，但公司较为紧张的产能以及海外需求的持续好转，有助于公司避免业绩的大幅波动。

    收入预测：我们预计2010年、2011年国内乘用车市场将分别增长20%、16%，公司传动系产品将在产能扩充的带动下实现较为快速的增长，而底盘系统与轴承系统则保持平稳增长；

    成本与毛利率假设： 2010年钢价上涨的预期较为强烈，但我们认为产品销量增长带来产能利用率上升以及公司采取的挖潜增效措施可以部分抵消原材料上升的影响，预计全年公司综合毛利率将小幅提升0.3个百分点至18.4%；