事件:

    公司发布2020年半年报，实现营业收入43.74亿元，同比增长5.91%；实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长21.34%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.53亿元，同比增长28.77%。

    投资要点:

    金融信创开疆拓土，持续中标彰显竞争优势：公司金融科技业务上半年签约同比大幅增长35.92%，保障公司后续业绩增长。公司斩获业界首个国有大行的信创项目，完成涵盖服务器、操作系统、中间件等基础信创环境的搭建，且与上层应用实现适配，并形成了被认可、可复制的金融信创整体解决方案。公司自主研发的分布式核心、企业级微服务平台等系列产品与解决方案持续领跑细分市场，中标及签约实现了国有大行、股份制、城商行、农商行、民营银行、外资银行、海外银行等各类银行的覆盖。其中分布式核心应用产品中标签约中国邮政储蓄银行、唐山银行、厦门国际银行等；企业级微服务平台中标签约广州银行、唐山银行、宁波银行、华兴银行等；支付业务系统中标签约天津银行、四川银行、秦皇岛银行等5家银行。

    抢占先机推陈出新，深化场景金融领域探索：公司完成了多项产品的研发和升级工作，重点推出的智能反欺诈、智能反洗钱、智能网点等应用，已中标、签约北京银行、天津银行、苏州银行等金融机构；还参与了国有大行的DCEP测试，基于区块链技术，已完成数字钱包系统的研发，这是未来商业银行推广DCEP的重要系统之一；公司发布的混合云管理平台5.0版本兼容龙芯、鲲鹏及x86混合部署和管理，已落地国家农业发展银行金融云平台项目。公司还基于现有银行IT解决方案能力帮助银行引入第三方场景，打造开放银行，并依托在税务、农业场景的长期积累积极探索创新的业务模式。

    盈利预测与投资建议：预计公司20-22年营收分别为118.13、140.05和166.56亿元，对应EPS（最新摊薄）分别为0.61、0.59和0.74元，对应PE分别为28.0、29.1和23.1倍，维持“买入”评级。

    风险因素：市场竞争加剧；产品研发创新不及预期。