事件：公司发布2020 年半年报：上半年实现营业收入43.74 亿元，同比增长5.91%；实现归母净利润1.57 亿元，同比增长21.34%，实现扣非后归母净利润1.53 亿，同比增长28.77%。同时公司公告：拟以集中竞价交易方式回购公司A 股股份用于实施公司员工持股计划或股权激励，回购资金总额为不低于1 亿元且不超过2 亿元。

    　　收入稳健增长：

    　　公司战略聚焦金融科技，整体业绩稳步增长。公司上半年顶住疫情的影响，实现签约同比增长7.00%，收入同比增长5.91%。分季度来看，Q1 同比下降1.91%，Q2 同比上涨14.53%，收入改善明显。上半年整体毛利率16.62%，相比去年同期下降2.37 个百分点，主要系公司设备采购增加。上半年公司期间费用率、销售费用、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为10.98%、3.79%、3.09%、4.44%和0.66%，相比去年同期变化-2.46，-1.18、-1.88、0.74 和-0.14，整体费用率稳步下降。其中研发费用率进一步增加，研发投入加大，有利于公司长期竞争力增加。净利率同比提升0.35 个百分点至3.42%，盈利能力进一步提升。

    　　金融科技战略推动成效显著：

    　　上半年，公司金融科技业务签约同比大幅增长35.92%，为后续业务的增长提供充足的动力。实现收入17.52 亿元，同比增长1.44%，毛利率19.62%，同比增长0.64 个百分点。报告期内，公司自主创新类产品及解决方案中标及签约实现了从国有大行、股份制、城商行、农商行、民营银行、外资银行、海外银行的等各类银行的覆盖，并顺利斩获银行业首单大行信息基 础设施建设信创项目。银行核心系统业务咨询和建设领域中标及签约中国邮政储蓄银行、曲靖银行、唐山银行、厦门国际银行等 8 家，公司金融科技战略推动成效显著。

    　　投资建议：维持20-22 年归母净利润预测分别为4.59、5.74 和7.46 亿元，看好银行信创战略加速推荐信创战略带来的业绩弹性，维持“增持”评级。

    　　风险提示：金融科技业务拓展不及预期；信创战略推进不及预期；产品创新不能及时跟进市场需求；市场整体估值水平下降。