7月23日，国家发改委大幅上调成品油价格，成品油销售环节直接受益。根据我们的测算，泰山石油销售利润提高90元/吨，全年增加利润1800万元。

    人民币升值对公司没有直接影响，需要更多考虑的是经营资产的重置成本。公司在经济发达的山东省拥有18万立方米的油库和128座加油站，仅将油库按9000万元，加油站按400万元/座测算，其重置成本都在6个亿以上，而固定资产帐面净值仅为2.8亿元。潜在的资产增值不容忽视。

    公司隶属中国石化旗下，经过近几年的发展，经营日益规范。

    根据我们的FELT模型，公司估值有一定优势，管理效率、透明度和流动性尚可。

    当前16倍的动态PE、2.39元的绝对股价和5%的负债率提供了充足的安全边际。建议买入。