评论

    全面合作优势互补，加强公司技术实力：大连化物所是中国化学工业领先研究机构之一，多个实验室都需要使用到高等级的洁净室，苏净集团目前完成了国内最高水平的 P3 水平实验室，能在洁净室领域为大连化物所提供支持；

    同时，大连化物所在洁净环保材料方面有很强的研发实力，拥有膜技术国家工程研究中心，可以为苏净集团的膜材料开发提供技术支持。

    大连化物所借助苏净推进产业化：大连化物所共拥有 11 个实验室，包括两个国家重点实验室，在膜分离、催化剂和清洁能源方面研究实力全国领先，在产业化方面较薄弱；苏净集团是中国第一批从事膜法水处理的企业，在化纤、电子、印染和生活污水方面有丰富的工程经验，可引入大连化物所的先进技术加快自身膜材料和填充料的开发，实现科技成果产业化。

    进一步巩固苏净在国内洁净工程龙头地位：大连化物所选择苏净集团作为合作伙伴是看中了苏净集团在洁净室方面的技术水平以及环保工程方面的产业化能力。通过合作高等级洁净室，苏净集团再次确立在国内高端洁净室领域的领导地位，同时借助大连化物所的技术进一步提升技术实力，巩固龙头地位。

    盈利预测

    考虑到抚顺高科新生产线建设期较长，且我们之前的盈利预测中已经部分包含扩产的预期，维持公司盈利预测，预计公司 2011-13年摊薄 EPS分别为 0.34，0.50和 0.62元，同比增长 42.89%，47.58%和 24.43%。

    投资建议

    至 11 月 10 日，公司股价 14.90 元对应 43X11PE 和 30X12PE，大连电瓷收市价 29.90 元对应 45X11PE 和31X12PE。考虑到公司电瓷业务的龙头地位和苏净环保业务属性，维持“买入”评级。