本报告导读:
公司为贵阳去大盘化最大受益者。拟打造大金融、大健康、小地产的版图,成长空间巨大。
投资要点:
大股东40亿全额认购增发,彰显对公司未来发展的信心。1)公司拟非公开发行不超过4.06 亿股,发行价9.86 元/股,募集资金不超过40 亿元;其中,30 亿元用于偿还银行贷款等、10 亿元补充流动资金。
2)公司控股股东金世旗控股全额认购本次非公开发行股票,持股比例由39.52%上升到44.73%,实际控制人为董事长罗玉平先生。限售期36 个月。3)大股东真金白银认购,彰显对公司未来发展的信心。
丰富资金可推动大金融、大健康战略加速落地。1)公司此前已公告拟发行36 亿优先股,近2014 年末净资产一半,相当于再造半个中天。
此次再融资可进一步降低负债率,加快大金融、大健康战略落地。2)大金融方面,公司与合石电商合作,借力“招商贷”平台,进军P2P;后续拟在传统金融资质和牌照取得突破,同时开拓互联网银行、P2P、供应链金融等创新业务。3)大健康方面,公司拟推进第一个养老地产项目,并逐步上下游拓展,包括与医院、医药企业的合作等。3)地产方面,2015 年计划销售203.5 亿元,同增9%,保持稳健增长。
维持增持评级,上调目标价至17.7 元,现价空间30%。公司贵阳去大盘化最大受益者,进军互联网金融及大健康产业,成长空间大。维持2015、16 年EPS 0.52、0.64 元的预测。再融资可推动大金融大健康战略加速落地,未来成长空间进一步打开;故上调目标价至17.7元,对应2015 年34 倍PE。
风险提示:再融资审批和后续战略拓展存一定不确定性