事件：公司发布 2023年半年报，实现营收19.2亿元，同比增长8.2%；实现归母净利润5.6 亿元，同比增长35.2%；Q1/Q2 分别实现归母净利润2.2/3.2 亿元，同比分别增长73.2%/16.4%。

    　　累计获得13.7GW 新能源建设指标，装机规模提升。截至2023H1，公司运营装机规模7.9GW，其中风电自主运营/在建分别达3.3/0.5GW；光伏自主运营/在建分别达0.9/2.8GW；公司累计获取新能源建设指标13.7GW，其中通过股权收购获得甘肃金塔0.7GW 多能互补项目，通过与股东方产业协同获得新疆13GW新能源建设指标；“十四五”末，公司力争建设运营装机容量超30GW。

    　　发电量稳步增长，风电维持高增。2023H1 公司完成发电量47 亿千瓦时，同比增长13.4%，实现上网电量46 亿千瓦时，同比增长14.8%；从具体发电类型看，风电/光伏分别发电40.3/6.2 亿千瓦时，同比分别增长14.5%/6.5%，Q1/Q2 风电发电量分别达18.3/22.1 亿千瓦时，Q2环比增长21.0%；风电/光伏平均利用小时数分别为1209/704 小时，同比分别增加49 小时/减少59 小时。

    　　持续推进降本增效，对外投资设立储能子公司。2023H1，公司持续开展存量贷款利率压降，银行贷款平均利率降至2.8%；2022 年公司归还较多银行借款，23H1 公司财务费用同比下降35%（同比减少1.0亿元）；23H1，公司对外投资设立储能公司，推动青海液态压缩空气储能项目的开发建设和专业化管理，有效提升了公司储能产业配套能力。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司23-25 年归母净利润分别为13 亿元/22 亿元/32亿元，对应23-25 年PE 分别为16.4/9.5/6.6 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：项目建设不及预期、项目运营成本上升等风险。