业绩预告修正刺激股价超过前期目标价

    公司在15日发布公告，修正了中期业绩预测，净利润预测由原来的7500万元调高至8500万元，同比增长约620%，中期业绩基本符合我们的预期。该消息刺激公司股价上涨6.98%，超过我们于6月16日预测的15.88元/股的目标价位。

    东南沿海率先复苏

    粤电力A、闽东电力、深南电A、深圳能源、宁波热电等东南沿海公司相继发布了中期业绩预增公告，增长幅度在100%~808.6%之间，煤价下降和电价上调使得这些公司业绩回升幅度惊人。中期业绩预增幅度大的公司多集中于东南沿海地区，说明我国电力需求复苏已在东南沿海显现，预计复苏的需求会逐渐向中西部地区传导。

    公司受益于煤价下跌

    由于煤价和运输价格的下跌，公司煤炭成本大幅降低，去年入炉原煤平均成本约为800元/吨，今年上半年平均成本下降到约540元/吨，加之去年两次上调上网电价，公司电力业务毛利率水平大幅提升，从而带来业绩的大幅回升。

    盈利预测及投资建议

    由于证券市场进入牛市，我们提升对公司参股的广州证券09年、10年净利润的业绩预测至5.5亿和5亿元，相应地提高公司09、10年净利润预测至1.88和2.10亿元，对应每股收益为0.71和0.79元。目前沪深300静态市盈率为26.97倍，在市场当前的估值水平下，我们提高公司2009年合理的动态市盈率至25-27倍，公司合理的价值区间提升至17.75-19.17元/股，我们提升公司目标价至19.17元/股，维持对公司"买入"的投资评级。