chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

冰山冷热(000530)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

冰山冷热(000530):收入高增 期待并表资产发挥协同

http://www.chaguwang.cn  机构:华西证券股份有限公司  2023-11-02  查股网机构评级研报

事件概述

      公司发布2023 年前三季度财报:

      23 年前三季度:营业收入实现36.0 亿元(YOY+76.2%),归母净利润实现0.7 亿元(YOY+795.4%),扣非后归母净利润实现0.5 亿元(YOY+476.3%)。

      23 年单三季度:营业收入实现12.7 亿元(YOY+69.4%),归母净利润实现0.14 亿元(YOY+167.2%),扣非后归母净利润实现0.01 亿元(YOY+106.4%)。

      分析判断:

      完成并表,收入同比高增:

      我们认为公司收入高增主要受益订单增加带来收入增加,以及松洋压缩机、松洋冷机、松洋制冷纳入合并范围增加。

      盈利能力:

      23 年前三季度:公司实现毛利率16.9%(YOY+4.0pct),净利率2.1%(YOY+1.6pct)

      23 年单三季度:公司实现毛利率17.5%(YOY+3.6pct),净利率1.3%(YOY+3.8pct)。

      费用率:

      23 年前三季度:销售、管理、研发费用率分别同比+0.2、-0.5、+0.6pct;

      23 年单三季度:销售、管理、研发费用率分别同比+0.6 、+0.3、+0.9pct。

      费用率波动主因松洋压缩机、松洋冷机、松洋制冷纳入合并范围增加等原因。此外,2023 年单三季度信用减值损失-0.24 亿元,22 年单三季度信用减值损失-0.02 亿元。

      投资建议

      我们预计23-25 年公司收入分别为47/57/67 亿元,同比分别+62%/+22%/+17% 。预计23-25 年归母净利润分别为0.9/2.3/3.3 亿元,同比分别+408%/+149%/+43%,相应EPS分别为0.11/0.27/0.39 元,以23 年11 月1 日收盘价5.73元计算,对应PE 分别为52/21/15 倍,可比公司23 年平均PE为18 倍,考虑到并表资产有望逐渐发挥协同,首次覆盖,给予“增持”评级。

      风险提示

      下游行业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、汇率波动等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网