事件：我们对广弘控股公司进行了追踪研究。

    投资要点

    混改完成，高管增持，激励机制得到完善。广弘控股的直接股东是广弘资产，混改已经完成，深圳新锦安和兰光持有广弘资产49%股权，公司治理结构得到完善。新董事长年轻有为，有望推动广弘持续变革。高管大手笔增持完成，激励机制得到完善，同时也体现了高管对公司发展充满信心。

    现有业务稳健发展。肉类食品业务包括冷库业务、冻品市场业务、冻品贸易等，预计16 年可贡献净利润0.3 亿左右。图书业务是公司当前利润的主要来源，15 年教育书店公司净利0.87亿，预计16 年将维持0.8 亿的水平。

    广弘控股存在外延扩张和资产注入的预期，土地价值有望重估。我们判断公司未来各条业务线存在外延扩张的可能性，主要考虑公司动力和融资能力。结合广东省2020 年资产证券化率目标判断，广弘控股也存在资产注入的预期。混改方新锦安的合伙人房地产开发经验丰富，我们判断新股东有望推进现有土地价值重估。

    盈利预测与投资建议：1H16 消化了小贷公司亏损1600 万左右，预计后续小贷公司的影响将减弱，2H16 净利同比、环比都将实现明显增长，16 年净利可超过1 亿。预计16-17 年EPS 分别为0.17、0.20 元，同比增31%、20%，我们给予买入的评级。

    风险提示：猪价回调可能导致养殖业务盈利能力下降。