盈利调整及投资建议

    在我们的中期策略中已经对公司的盈利预测进行了调整：预计 2012-2014 年公司收入分别为 755、900、1065 亿元，增速分别为-18.9%、19.2%、18.3%；净利润分别为 42.0、50.7、59.7 亿元，增速分别为 13.5%、20.8%、17.8%；EPS分别为 1.240、1.498、1.763元。

    目前公司的股价已经比大股东增持价格（11.87 元，扣除分红为 11.42 元）还低 13%，估值上也具备安全边际（8.0X12PE、6.6X13PE），当公司基本面出现改善趋势（即市场份额上行）时估值将有相应的提升空间，建议有耐心的投资者坚持持有或增持；但由于今年行业增长低迷，对于公司这么大的战略调整并没有创造好的环境，因此战略调整见效的时间宜跟踪而不宜判断，如果投资者希望准确把握投资时点，建议密切跟踪公司空冰洗市场份额以及渠道信心的恢复情况，等改善的趋势确立后再增持。