基本结论、价值评估与投资建议

    目前中国洗涤用品行业正在稳步增长，行业中公司的品牌效应开始显现，品牌和渠道成为该行业发展的主要竞争核心，通过并购行业集中度正在提高。浪奇作为一个区域性品牌公司，行业地位受到影响，公司未来将利用自己的科研优势向竞争较小，技术含量较高的行业上游发展，预计09年将成为公司盈利转折点。

    公司投资的MES项目将成为该公司发展的一个亮点。MES作为新型油脂基表面活性剂，在性能、环保和资源等方面都有着独特的优势，可以使洗涤用品的生产成本节省10%以上，是石油系表面活性剂的最佳代替品。该项目的实施将帮助公司有效改善盈利能力和竞争优势，使公司在行业中的地位得到提升，保证了公司未来的发展。

    需求大，竞争小。中国目前洗涤用品行业对表面活性剂的需求大约在56万吨左右，从世界范围来看，只有美国的修斯和日本的狮子公司等四家公司拥有相关技术，其产品主要供公司内部使用，国内除浪奇外尚未有公司掌握相应的核心技术，公司的MES项目设计产能为3.6万吨远远小于市场的需求。

    盈利预测。公司未来三年的净利润分别为12百万、19百万和61百万元，增发后的每股收益为0.056元、0.091元和0.285元。

    由于公司募集资金项目收益将会在09年体现，因此我们以公司09年的每股收益进行预测。根据公司的研发能力和产品的独特性我们给予公司09年30倍的市盈率，目标价格为8.55元，目前公司每股价格为8.59元，已经达到预期，建议持有。