我们维持对公司的盈利预测2011、2012 及2013 年EPS 为0.6、0.78、1.03 元，对应PE 分别为19X、15X 和11X。我们认为公司单独定价产品头孢硫脒及头孢克肟将受益于抗生素新政，未来可保持平稳增长。而公司中药业务也会随着中药材价格下降其毛利率将得到改善，包括合营企业和记黄埔在内的中药业务盈利能力将得到增强。广药集团内部整合和资源协同效应有利于公司控制成本，目前成本控制可望持续。因此，我们认为公司未来可望保持平稳增长。

    目前11.42元的股价属于超跌水平，维持“强烈推荐”评级，6 个月目标价位15.6元至19.5元（按照2012年EPS给予20倍至25倍PE计算）。