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    　　公司发布2023 年半年报：2023 年H1 公司实现收入22.098 亿元（+106.91%），实现归母净利润-2.22 亿元，同比减亏62.69%；2023Q2 公司单季度收入11.51 亿元（+50.78%），实现归母净利润-1.48 亿元，同比减亏11.83%，单季度营收创新高。

    　　就医秩序恢复，中心医院床位爬坡稳健。2023H1 公司合计门急诊服务总量达106.81万人次（+82.99%），住院服务量8.59 万人次（+96.57%），业务综合改善明显。其中西安国际医学中心医院南院区新增5 个病区，北院区运营搬迁开展康复、老年病、高端妇产、医美等业务。新开科室引入近800 名员工，开放床位约3500 张，中心医院（含北院区）2023 年H1 营业收入14.25 亿元（+123.02%），门急诊量52.46 万人次（+163.49%）；住院量5.54 万人次（+123.39%）。最高日门急诊4,525 人次，最高日在院患者3,307 人。门急诊和住院患者持续增加，有望在四季度就诊高峰迎来床位快速提升。

    　　高新医院床位近饱和，净利润有望持续改善。2023H1，高新医院门急诊量54.35 万人次（+71.88%）；住院量3.05 万人次（+98.05%）；手术量8,669 台次（+92.05%）。

    　　最高日门急诊服务量4,952 人次，最高日在院患者1,599 人，床位使用率基本饱和，医院运营情况创历史新高，预期管理效能提升后净利率持续改善。

    　　完成亏损商洛医院业务剥离，改善资产结构。商洛医院于2023 年8 月22 日完成工商变更，顺利交割出表。商洛医院2023H1 营收4,630.46 万元，贡献占总收入2.10%，亏损2,736.33 万元，占净利润总亏损的10%，亏损业务顺利剥离有望持续改善公司资产结构和利润水平。

    　　“综合医疗+特色专科”，辐射区域就医虹吸效应持续。公司与妙佑医疗持续合作，医疗质量和国际先进水平接轨。公司严肃医疗与消费医疗并举，聚焦传统优势专科，提供普惠医疗服务，发挥西北地区医疗高地，持续吸引异地就医患者。公司同时积极在医美整形、辅助生殖、康复、妇儿、健康管理、特需、质子治疗等板块持续布局。

    　　盈利预测：考虑到公司床位爬坡持续改善，亏损业务剥离延后，中心医院年底仍有望实现单月盈亏平衡。预期2023-2025 年公司营业总收入分别为 46.14 亿元/60.93 亿元/76.68 亿元，下调归母净利润至-2.12 亿元/1.92 亿元/4.89 亿元，EPS 分别为-0.09/0.08/0.22，对应PB 分别为4.37/4.17/3.73 倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：床位爬坡不及预期，医保政策风险，医疗事故风险。