公司今天公布中报，符合我们预期，其中上半年主营业务收入同比增长56％的主要原因为1、PVC产品价格的上涨；2、各类产品销售量的增加：03年4月份投产的"8改12"PVC及4万吨烧碱技改项目于04年上半年全部产生效益及天然气、酒类产品的明显增长（03年上半年SARS影响基数较小）。

    由于公司主导产品PVC及丰谷酒的主要原材料电石及粮食产品价格的上涨导致公司成本也出现明显增长，即成本的增长幅度高于收入的增长幅度，导致公司主营业务利润率出现小幅回落。

    就下半年经营效益而言，由于石化行业的复苏，我们PVC产品价格虽然难以继续上涨，但仍将会维持高位，另外，电石价格的小幅回落有助于公司盈利能力的提高，初步预测公司2004年下半年的经营效益将会环比小幅增长。

    公司自2004年上半年以来先后公告二股东转让及公司配股议案，上述公告何时实施，我们将会继续跟踪分析。

    自4月7日以来，公司股价出现大幅下跌，目前绝对股价较低，按EPS预测值测算，公司04年、05年的动态市盈率分别只有16倍、15倍，具有一定投资价值，建议从资产配置角度适量增持。