投资要点

    赛迪传媒股权分置改革方案比较简单,即10送3股(每持10股流通股将获得非流通股股东支付的3股股份),送股数基本在市场平均水平。

    具备资源优势的资源价值公司。公司经营规模虽小，但其具备特殊资源价值优势。由于其实际为信息产业部的公司，依托信息产业部资源优势，公司在取得新媒体增值业务许可方面具有资源优势。

    唯一包括采编在内的传媒公司。公司特殊资源价值优势之二在于公司是目前A股上市公司中，唯一包括整个传媒产业链，尤其是采编在内的传媒公司根据国家有关法律、法规的规定，跨国公司在国内从事电信增值服务、传媒等业务都需要与国有企业合作，公司具备与这些跨国公司合作所需要的背景及业务运营能力，加上公司股东信息产业部背景，公司在和外资业务合作领域方面有望有所进展。

    新的发展战略目标、新的业务机会。具体措施包括创立《数字时代》杂志，并以之为基础创立户动娱乐平台、发展新兴分众传播业务如高速铁路跨媒介旅客信息服务平台等、进军移动广告业务等等。

    转型之路的起点。我们注意到公司乃至大股东在管理人员、发展战略、经营思路上的变化，以及全流通后公司的业务发展新动力，我们认为公司未来的盈利能力将可能发生显著的变化，公司处于转型之路的起点。

    维持增持的投资评级。虽然公司未来新业务发展的不确定性程度是较高的，然公司特殊的资源优势及价值，未来的盈利成长性将是比较有依据的，加上股改10送3的套利机会，所以我们维持公司增持的投资评级，建议对投资波动有一定承受能力的投资者或偏好风险收益的投资组合适量配置。

    风险提示：由于新业务发展的不确定性和波动性较大，本文盈利预测并不一定能够贴切公司未来的发展。