公司1Q2024 营收同比减少4.79%，归母净利润同比增长5.12%4 月29 日，公司公布2024 年一季报：1Q2024 实现营业收入19.56 亿元，同比减少4.79%，实现归母净利润1.39 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.18 元，同比增长5.12%，实现扣非归母净利润1.09 亿元，同比减少15.20%。

    　　公司1Q2024 综合毛利率上升0.34 个百分点，期间费用率上升1.07 个百分点1Q2024 公司综合毛利率为46.48%，同比上升0.34 个百分点。

    　　1Q2024 公司期间费用率为35.36%，同比上升1.07 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为29.58%/2.60%/3.18%，同比分别变化+1.16/ +0.14/-0.23个百分点。

    　　门店消费体验持续升级，数字化程度进一步提升2024 年，武商超市将围绕“转型、提质、强基”的主线，以“焕彩升级提升行动”为抓手，按照“一店一策”加速大卖场类型门店经营调改，通过商品优化整合、多种体验式项目引进、新消费场景打造等方式，加速提升门店经营质量。同时，积极探索会员制商店等新业态，寻求新的增长点。

    　　主力店改造方面，2023 年原国广、武广正式整合为新武商MALL，全面启动名品旗舰店升级计划；武商MALL世贸重塑多功能配套项目业态整合，探索黄金珠宝自营新模式；武商梦时代致力“商文旅体”多业态打造，“夜游梦时代”项目入选湖北省夜间消费集聚区；武商城市奥莱引进多家奥莱系首店，启动新能源汽车项目洽谈，“武商里”中心广场于2023 年国庆前亮相，进一步强化街区互动式消费体验。

    　　数字化方面，2023 年公司完成新会员系统、数字一卡通系统升级，六大信息系统保测评顺利通过；武商商圈、武商MALL 分别通过“全国示范智慧商圈”、“全国示范智慧商店”专家评审公示；南昌武商MALL、武商梦时代完成电子地图全覆盖，基于购物目的地的车位预约导航一体化功能上线。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级

    　　公司利润基本符合我们此前预期，我们维持对公司2024/2025/2026 年EPS 的预测0.30/0.33/0.35 元。公司在武汉等地具有较强竞争优势，线下门店消费体验持续升级，数字化程度持续提升，维持“买入”评级。

    　　风险提示：梦时代销售表现低于预期，湖北零售市场竞争加剧。