公司1Q2022 营收同比减少6.47%,归母净利润同比减少34.20%

    4 月27 日，公司公布2022 年一季报：1Q2022 实现营业收入18.74 亿元，同比减少6.47%，实现归母净利润1.76 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.23 元，同比减少34.20%，实现扣非归母净利润1.76 亿元，同比减少30.98%。

    公司1Q2022 综合毛利率下降0.45 个百分点，期间费用率上升3.34 个百分点

    1Q2022 公司综合毛利率为43.79%，同比下降0.45 个百分点。

    1Q2022 公司期间费用率为28.05%，同比上升3.34 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为24.03%/2.72%/1.30%，同比分别变化+3.36/ -0.42/+0.40个百分点。

    更名为武商集团， 受疫情冲击影响较大

    公司于2022 年4 月25 日发布关于变更公司名称的公告，自2022 年4 月26 日起，公司名称由“武汉武商集团股份有限公司”变更为“武商集团股份有限公司”，证券简称由“鄂武商A”变更为“武商集团”，证券代码保持不变，仍为“000501”。 本次变更公司名称、证券简称与公司发展战略和经营情况相匹配，不会对公司生产经营产生重大影响。

    2022 年一季度公司收入和利润均出现一定程度的下滑，主要是由于受到疫情反复的影响，但从长期看，公司在武汉地区仍具有较强的区域竞争优势。2021 年公司明晰定位，规划了武商MALL、武商梦时代、武商城市奥莱、武商超市、武商汇、武商里等六大体系，塑造武商全新IP—“微笑天使”江豚城市雕塑，进一强化“武商”品牌在市场中的知名度和影响力，有利于公司巩固自身在武汉地区的竞争地位。公司自有物业面积较大，安全边际较高，截至2021 年末，公司购物中心总建筑面积约为132 万平方米，其中自有物业建筑面积约116.2 万平方米；公司超市门店总建筑面积约为58.8 万平方米，其中自有物业建筑面积约为12.5 万平方米。

    下调盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩低于预期，主要是由于受到疫情冲击的影响，鉴于疫情恢复进程尚未明朗，且未来若SKP 入驻武汉后，将使得武汉地区百货的商业竞争加剧，我们下调对公司2022/2023/2024 年EPS 的预测31%/36%/ 34%至0.78/0.78/0.85 元。

    公司在武汉地区具有一定竞争优势，不断完善公司品牌形象，维持“买入”评级。

    风险提示：梦时代项目进度低于预期，湖北零售市场竞争加剧。